读2009年巴菲特致东的信有感

sp;房间里的一张格子花呢的长沙发，上面落了一层灰。

    巴菲特没有电子计算器，没有股票行情显示终端，也没有电脑。

    他跟别人说：“我自己的脑袋就是电脑。”

    这位爱吃爆米花的资本家自己开车，自己理财，一家人住在1958年买的房子里。

    他说：做一个好的分析者其实并不需要接受正式培训，也不需要高智商。最关键的是要具备几项要素：有活力，讲原则，有悟性。

    他说：预言会告诉你很多关于预言家的信息，而对你了解未来毫无帮助。

    （五）

    在关于巴菲特的书中，我最喜欢的还是这本：巴菲特传：一个美国资本家的成长。

    据说，滚雪球是巴菲特亲自认可的一本传记。但是，说实话，不知是不是因为书的作者是女性，叙述得过于细腻，再加上翻译的问题。太长了，让人在阅读中烦恼的情绪，也如雪球一般长大。

    巴菲特传则给人一种简洁、干练，一气呵成的感觉。

    我尤其喜欢书末对巴菲特的一种评价：

    他不仅是一个伟大的资本家，而且是美国资本主义的代言人。他教导了一代人该如何去定位经营，他证明了股票和垄断不同，投资也不是只凭运气的游戏。他证明投资也是一种理性的、可以把握的事业，与它背后代表的具体经营业务是一致的。

    巴菲特说他最喜欢的持股时间是“永远”这让很多人都大为吃惊。现代人的字典里还没有“永远”这个词，通常这只是小说或童话中的字眼。

    但是巴菲特确实兑现了他的承诺，不论是对他的糖果公司、报业公司，对朋友，或是其他许多人。在这个充满贪婪和欲望的时代，巴菲特把投资变成了人与人之间的良性纽带，而且几乎成了社会契约。

    他说：

    我当然不会只为一个诱人的价格，就把某个由我喜欢和敬佩的人经营的好公司卖掉。

    现如今这样的话已经快要绝迹了。

    今天，以华尔街为代表的疯狂交易成了社会嬗变的代名词，各种职业上的和非职业上的合作关系，分崩离析。

    由华尔街引发的金融风暴，席卷全球。那些曾经信誓旦旦的承诺，只不过是可以当作交易来买卖的。

    这正是巴菲特的不同之处：

    不是他到底赚了还是亏了多少，最重要的是，他获得巨大成功不是因为把承诺当成了交易，而是因为他信守了承诺。

    郎咸平先生们说：巴菲特的成功奥秘是能耐得住寂寞。

    总评：中国人天生适合金融投资！在中国绝对有比巴菲特优秀的人才，而且应该还不少，否则美国人、欧洲人不会非常的希望中国民间高手为他们理财！那中国的投资公司为什么老在世界上打败仗，中国为什么没有冒出来中国的“巴菲特”、“索罗斯”中国的投资公司、基金公司没有在金融领域有所建树呢？这还真说不清楚？不过，相信这一天一定会到来的！

    以下是巴菲特2009年致伯克希尔哈撒韦公司股东信的原文

    2008年，我们的收入净下滑115亿美元，让巴郡公司的账面价值缩水9。6%。在我执掌伯克希尔哈撒韦公司董事长兼ceo以后的44年来，公司的每股价值从190美元上升到7。053万美元，累计年增长率为20。3%。（评：这是所有投资者的致命伤，知行合一非常重要，不能有侥幸心理）

    公布的报表显示了过去44年来，巴郡公司和作为重要标准的标准普尔500的收入状况，显见的事实是，2008年是我们表现最糟糕的一年，这对标普指数和伯克希尔哈撒韦公司都是不可回避的。在这一时期企业债券、政府债券、房地产市场和大宗商品都遭遇了同样的溃败，到(2008年)年底，各类投资者均遭惨重损失，经济前景困惑，犹如被丢进一场羽毛球比赛的小鸟。

    形势还在发展，一系列危及大型金融机构的经济问题凸显了出来，这让原本应该允许良好的信贷市场突然失去功效，信心溃败之后，我年轻时候在旅店墙上看到的信条成为整个国家的现实——只信上帝，请付现金。（评：历史是螺旋性上升的。）

    我当时依旧认为，未来油价远高于当前40至50美元水平的可能性很大；但到目前为止，我完全错了。我还犯了其他已经为外界所知的(投资)错误。网球观众会用“非受迫性失误”来形容我的错误。

    有房子是件美好的事情。我和家人已经在现在的住所生活了50年，还将生活下去。但购房的主要目的应该是(居住的)乐趣和实用性，不是盈利和再融资，而且所购房应该与购房者的收入相匹配。

    如今的房地产崩盘为购房者、借贷者、经纪人以及(美国)政府上了道理简单的一课，这将促进未来市场的稳定。购房应该包含至少10%的真正首付款以及买房者收入水平能够轻松承受的月供。这一收入水平应该得到仔细审核。让人们住进(新)房，尽管是个值得努力的目标，却不应该是我们国家的首要目的，让他们待在现住房里才是。（评：首付10%就够了，真好！）

    到第四季度，信贷危机加上房地产市场和股市的暴跌，黑暗的恐慌笼罩了整个国家，经济形势以我所未见的速度恶化。美国，以及整个世界，得到了经济系统最严重的反馈：恐慌导致企业萎缩、企业的困境又进一步加剧恐慌。

    恶性循环让政府作出了前所未有的大动作，美国财政部和美联储均以前所未有的速度加入到危机抗战中来。这里若用扑克牌的术语来说，财政部和美国联邦储备委员会已经“把所有都押上”了，原本用以一杯一杯服用的“经济药剂”最近已经用桶来灌服，这种剂量其副作用更是难以想象的。或许，目前我们还在猜测它的副作用到底有哪些，但不得不忧虑的就是，在注入巨大流动性之后，经济可能面临的通货膨胀冲击。

    这些还不够，主要行业的依赖性增强，越来越多的金融机构加入求助行列，随之而来的会是抱有同样要求的城市和州。到最后，让这些实体“断奶”将成为政治挑战，它们不会自愿离开。

    不管接下来意味着什么，如果想让金融系统避免一场整体崩盘，政府去年强硬而迅捷的行动仍然至关重要。如果崩盘发生，我们经济的每个领域都将面临灾难性后果，包括华尔街、商业街和各类小街都在同一条船上。

    面对不好的消息，需要时刻记得的是，我们的国家早就经历过更糟糕的情绪，单单20世纪，我们经历过两次战争、衰退和恐慌。1930年代的大萧条，失业率曾在15%～25%之间持续很多年，美国人民早已历经挑战。

    面对灾难，我们成功克服。道琼斯工业指数曾从66点飙至11497点。与过往的历史相比，眼前的形势微不足道。尽管道路并不平坦，但是我们的经济系统将历经考验，并发挥出过人的潜力，美国人民的幸福时光就在前方。

    再一次回头看看44年来的报表，我相信未来的44年将会有更加繁荣的表现，尽管如此，我和我的副主席查理蒙加(charliemunger)都无法预知每一年的得失，根据我们个人的判断，也没有人能预知。

    我们确定，2009年我们的经济仍将持续低迷，但与上述分析一样，我们依然不能得出股票的涨跌。

    作者：沈雁飞来源：东方早报